Парадокс 2013: кто не работает, тот ест

Более чем удачно завершился 2013 год для держателей рублевых депозитов. Сверхдоходность по таким вкладам на уровне 25-35% годовых в пересчете на валюту при умеренной девальвации белорусского рубля (11% за год) позволила населению значительно увеличить свое благосостояние.

По итогам 2013 года население смогло нарастить свои сбережения на общую сумму в $1,8 млрд. Из которых чуть более $1 млрд – рост валютных сбережений, а $0,8 млрд – увеличение рублевых депозитов. Общая сумма средств, которым располагало население по состоянию на 1 января 2014 достигла $10,7 млрд, увеличившись с начала года на $1,65 млрд.

Рублевые депозиты физлиц и юрлиц, млрд рублей
Бизнес не может похвастаться аналогичными показателями. За год общая сумма сбережений в белорусских банках юридических лиц снизилась на $128 млн. Значительнее всех потратилось государство: потери золотовалютных резервов за 2013 составили $1,44 млрд.

Валютные депозиты физлиц и юрлиц, млн $
Таким образом, в 2013 сложилась парадоксальная ситуация: чтобы заработать, не надо было заниматься никаким бизнесом, так как мало какой бизнес может обеспечить доходность по итогу года даже 25% в твердой валюте. Можно с уверенностью сказать, что 2013 – был годом рантье и прошел под девизом: "кто не работает, тот ест". Причем тех, кто работает.Основной прирост рублевых депозитов произошел еще в начале 2013 года – за первые четыре месяца. Тогда население сумело увеличить свои рублевые вклады сразу на 7 трлн рублей (около $800 млн в эквиваленте). При этом валютные вклады выросли только на $191 млн.

Динамика изменения рублевых депозитов физлиц и юрлиц, млрд рублей

Динамика изменения валютных депозитов физлиц и юрлиц, млн $
Сравнивая динамику изменения рублевых и валютных вкладов, можно обнаружить несколько закономерностей:1. Пики роста валютных вкладов населения чаще всего совпадают с оттоком рублевых вкладов. Что говорит о большой подвижности рублевых сбережений. В зависимости от складывающихся на рынке депозитов условий, рублевые банковские вклады населения могут быть быстро сконвертированы в валютные или даже выведены из банковского оборота для хранения дома «в чулке». Доля таких вкладов никак не меньше 10% от общей суммы рублевых сбережений населения, а возможно и значительно больше.

2. Пики снижения рублевых депозитов юрлиц приходятся на каждый последний месяц квартала. Пики роста – на каждый второй месяц квартала.
В связи с последними действиями Нацбанка по фактическому запрету валютного кредитования можно ожидать ухудшения условий по валютным депозитам. Банкам попросту будет некуда пристроить свои валютные пассивы, следовательно ставки по валютным вкладам еще больше уменьшаться.

В то же время для поддержания текущей деятельности белорусские компании вынуждены будут кредитоваться в национальной валюте по высоким ставкам. Это может привести к значительному росту «плохих» кредитов в банковской системе и увеличению доли рефинансированных долгов. Для многих компаний рублевое кредитование все больше будет обретать черты пирамидальной структуры, когда кредиты будут браться для расчета по текущим долгам. Очевидно, что такая ситуация не сможет долго находится в равновесии и в конце концов разразится очередной кризис белорусской экономической модели.

UDF.by